viernes, 20 de julio de 2012

España, al horno

La prima de riesgo de la deuda española (el diferencial entre el bono español y el alemán a 10 años en el mercado secundario) ha batido esta mañana todos los máximos de la era euro al superar los 600 puntos básicos (ha llegado a 606 durante rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros y el anuncio de que Valencia ha pedido el rescate). El bono español se ha consolidado por encima del 7% de interés (7,257%). La crisis de deuda en España se acentúa así, a pesar de los recortes aprobados por el Gobierno de Mariano Rajoy (y convalidados ayer por el Congreso) y el acuerdo definitivo en el Eurogrupo sobre el rescate a la banca.
Cómo se llegó a esto? Todavía debo una entrada sobre las causas de la crisis de deuda española, pero a modo de resumen sería así: al adoptar el euro, los países renunciaron al manejo de la política monetaria y cambiaria, principales herramientas para corregir las diferencias de productividades en los países. Así, tanto las tasas de interés como el tipo de cambio convergieron a niveles muy bajos para los países periféricos (PP). Esto se tradujo en un déficit de cuenta corriente para los PP, que era financiado vía ingreso de capitales (aka deuda). Otro círculo vicioso que en algún momento tenía que explotar.
Además, un lindo gráfico que muestra la evolución de la prima de riesgo española (click para agrandar):


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